이에 따르면 인플레이션이 예상되면 명목 이자율이 그만큼 상승하기 때문에 실질 이자율은 변하지 않는다. 

피셔 효과를 통화 정책에 적용하면 중앙은행이 정책 금리를 인상하는 긴축 정책을 시행했을 경우 단기적으로 명목 금리가 상승할 수 있지만 중장기적으로는 기대 인플레이션율이 낮아져 명목 금리가 하락할 수 있다는 것을 알 수 있다.