‘내재 변동성’은 옵션의 가격에 내재되어 있는 기초자산(주식) 가격의 변동성을 말한다. 다수의 옵션으로 부터 구한 내재변동성은 향후 시장의 변동성에 대한 추측치로 사용되기도 한다. 일반적으로 시장이 하락세(bearish)일 때, 즉 대다수의 투자자가 자산 가격이 일정 기간 동안 하락할 것이라고 믿을 때 내재변동성은 상승한다. 반대로 시장이 강세(bullish)에 접어들 것이라는 시장 기대감이 확산되면 내재변동성은 하락한다. 이는 하락장(bearish market)이 상승장(bullish market)보다 더 위험하다는 널리 퍼진 믿음에 기인한다. 내재변동성은 특정한 예측 요소를 바탕으로 주식의 미래 가치 변동을 계량화 하는 방법 중의 하나로 볼 수 있다.