양도 가능한 소지인식 채권으로서 만기까지 표면금리(coupon rate)가 고정되어 있지 않고 매 6개월마다 변동된다는 점을 제외하고는 유로 본드와 유사하다.이자율은 LIBOR에 일정한 마진을 가산하는 방식으로 결정된다. 변동금리채는 개념상 양도가 불가능하지만 변동금리인 유로 크레디트와 고정금리이지만 양도 가능한 유로 본드의 중간형태라고 할 수 있다.FRN의 기간은 대체로 5년 내지 10년이며 발행단위는 1,000달러에 불과한 소규모인데, 투자자에게 유리한 점은 최저이율의 확보와 더불어 floating rate이기 때문에 인플레이션 등에 대비할 수 있을 뿐만 아니라 유동시장에서의 시장성이 매우 높아 쉽게 환금할 수 있다는 점이다. 발행자 측에서 보면, FRN은 변동금리이기 때문에 코스트 확정이 어렵다는 점은 있으나, 최저금리와 변동금리를 동시에 갖고 있기 때문에 금리변동만 심하지 않다면 고정금리채보다 낮은 수준의 cost structure로 자금조달이 가능하게 된다.