일정기간이 경과한 후 일정한 가격으로 동일한 채권을 다시 사거나 파는 조건으로 채권을 매매함으로써 만기일에 약정이자와 원금을 상환하는 단기자금의 운용과 조달수단이다. 매도기관은 수익성이 높으나 팔기 어려운 채권을 환매조건부채권 거래를 통해 유동화하여 일시적으로 필요한 자금을 구할 수 있고 매수기관은 국채 등을 담보로 자금을 안전하게 운용할 수 있다. 환매조건부채권은 거래주체를 기준으로 금융기관과 일반고객 간에 이루어지는 대고객 환매조건부채권, 금융기관 간에 이루어지는 금융기관 간 환매조건부채권 그리고 일시적 유동성 과부족을 조절하는 통화신용정책 수단으로서 금융기관과 한국은행 간에 이루어지는 환매조건부채권으로 구분할 수 있다.