2014년 에볼라 바이러스에 대한 초기 대응 실패를 계기로, 세계은행은 전염병이 대유행하는 상황에 대비해 이 채권을 만들었다. 팬데믹 채권은 A형과 B형으로 나뉘는데, 각각 6개월 기준 6.5%, 11.1%의 고금리 상품이다. 전염병이 발생해 최초 발병국에서 2,500명, 주변국에서 20명 이상의 사망자가 발생하고, 확진자 수가 12주 연속으로 증가할 때 발동되면 채권 기금이 해당 질병의 확산을 막기 위해 투입되면서 A형 투자자는 최초 투자액 16.7%를 잃고, B형은 투자액 전액을 잃게 된다. 이러한 팬데믹 채권은 이익 창출의 기능뿐 아니라 전염병의 위험을 사전에 예방하고 신속하게 해결하는 역할을 할 수 있을 것으로 기대되어 왔다. 

그러나 2018년 콩고 민주 공화국 키부 지역의 에볼라 바이러스 사태, 2019년 신종 코로나바이러스 감염증(COVID-19)가 세계적으로 확산하는 사태에서 채권 기금이 신속하게 지원되지 않아 유명무실하다는 비판에 직면하기도 했다.