소비자물가지수는 생계비의 상승을 과대 평가한다고 알려져 있다. 이러한 문제점은 소비자 물가가 기준 연도에 가계의 평균적인 소비지출 비중을 반영하여 재화와 서비스의 묶음을 고정하기 때문에 나타난다. 대체편의는 어떤 상품의 가격이 상승했을 때 사람들은 그 상품에 대한 소비를 줄이고 가격이 오르지 않은 다른 대체 상품의 소비를 늘리게 마련이다. 그러나 소비자물가지수는 이러한 대체 효과를 반영하지 않고 사람들이 상대 가격에 관계없이 일정한 수량을 구입한다고 가정하기 때문에 생계비의 상승을 과대 평가한다.

소비자 물가 지수가 생계비의 상승을 과대 평가하는 이유로는 이외에도 고정 묶음을 이용하기 때문에 새로운 상품의 등장과 품질이 개선되는 변화를 반영하지 못한다는 것을 들 수 있다.